Investire nell'industria della difesa ucraina

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Una guida strategica per gli investitori globali

La guerra in Ucraina ha rimodellato radicalmente il panorama globale della difesa. Un tempo considerata un mercato di nicchia, la tecnologia ucraina per la difesa ha dato prova di sé sul campo di battaglia, provocando un'impennata di investimenti in tutta Europa e oltre. Alla fine del 2025, il settore sta passando da un'innovazione rapida e di base a una produzione scalabile e di livello industriale.

Dall'invasione su larga scala del 2022, l'Ucraina è diventata il principale “laboratorio sul campo di battaglia” del mondo. L'urgenza del conflitto ha compresso i cicli di sviluppo decennali in settimane. Per gli investitori, questo rappresenta un'opportunità unica di sostenere tecnologie resistenti alla battaglia che stanno definendo il futuro della sicurezza globale. Questa guida fornisce a investitori, VC e partner strategici una tabella di marcia per orientarsi nell'ecosistema della difesa ucraino. Descrive in dettaglio i “Perché” (opportunità), i “Ma” (sfide) e i “Come” (passi concreti per investire).

Questa guida illustra i percorsi, i quadri normativi e i punti di ingresso strategici per investire nella tecnologia della difesa ucraina.

Il paesaggio: Perché investire ora?

Secondo il Stato della tecnologia della difesa 2025 (Rapporto Dealroom) e L'ascesa delle tecnologie di difesa europee (PitchBook) La tecnologia della difesa europea è entrata in una nuova era di crescita. L'Ucraina è l'epicentro di questo cambiamento.

Opportunità chiave

Ricerca e sviluppo nel mondo reale: le startup ucraine operano nell'ambiente di sperimentazione più rigoroso del pianeta. Le tecnologie vengono iterate quotidianamente in base al feedback dei combattimenti, riducendo drasticamente il time-to-market delle soluzioni collaudate.
Costo-efficacia: Le soluzioni di difesa ucraine offrono spesso un rapporto “costo-efficacia” superiore ai sistemi tradizionali occidentali (ad esempio, i droni FPV rispetto all'artiglieria tradizionale).
Rompere il tabù del “letale”: come notato da TechCrunch, I VC europei si stanno spostando sempre più al di là del “doppio uso” (civile e militare) per investire in tecnologie di “pura difesa”, riflettendo una più ampia accettazione dell'urgente necessità di innovazione e crescita in questo spazio.
Muri normativi: La burocrazia è spesso citata come un onere, PitchBook osserva che per le startup affermate nel settore della difesa, le normative complesse fungono da fossato competitivo nei confronti di nuovi operatori non ancora collaudati. Un'azione rapida può trasformare questa situazione in un vantaggio rispetto ai nuovi concorrenti.
Sostegno del governo: Il governo ucraino, attraverso piattaforme come Brave1, ha snellito il processo di approvazione per l'adozione di tecnologie per la difesa, creando una corsia preferenziale dal prototipo all'approvvigionamento e il terreno più fertile al mondo per l'innovazione della difesa.

Il tipico punto di ingresso: Brave1

Una prima risorsa utile per qualsiasi potenziale investitore in Ucraina è Brave1, il cluster tecnologico della difesa guidato dal governo. Si tratta di un portale unificato per startup, investitori e forze armate.

Cosa fanno: Esaminare le tecnologie, fornire sovvenzioni per la R&S e facilitare i test in prima linea.
Vantaggi per gli investitori: Brave1 fornisce una “lista bianca” di progetti che hanno superato la valutazione militare, riducendo significativamente i rischi del processo di due diligence tecnica.
Azione: Registrarsi come partner tramite Brave1.gov.ua. Le risorse vengono fornite dopo la convalida dell'investitore. Contattare DTU per accelerare questo processo.

Punto di ingresso alternativo: cluster Iron Tech

Il panorama tecnologico e della difesa ucraino è organizzato in diversi cluster chiave che fungono da punti di ingresso per gli investitori internazionali. Queste associazioni e reti sono altamente decentralizzate, con “cluster” attivi (associazioni regionali di aziende IT) che operano in quasi tutte le principali città. Dal 2022, queste organizzazioni sono passate da un'attività di advocacy tecnologica generale a un sostegno mirato al settore della difesa (“DefTech” o “MilTech”).

IL Cluster Iron Tech (spesso indicato semplicemente come FERRO) è una delle organizzazioni più critiche per gli investimenti nel settore della difesa in Ucraina. L'organizzazione è nata a Lviv ma si è poi diffusa in tutta l'Ucraina.

La guerra ha spostato la specializzazione di questi hub: città occidentali (Lviv, Ivano-Frankivsk, Zakarpattia) sono diventati relativi “rifugi sicuri” e centri di produzione, mentre città orientali e centrali (Kiev, Kharkiv, Dnipro) fungono da dorsali operative e centri di R&S nonostante il rischio.

Grandi città del cluster tecnologico

1. Lviv (Hub occidentale)

Organizzazione: Cluster IT di Lviv (gestisce anche il Cluster Iron Tech) itcluster.lviv.ua ironcluster.org
Focus: Questo è attualmente l'ecosistema più solido grazie alla sua relativa sicurezza dalle prime linee. Si è evoluto da un hub di outsourcing di puro software a un centro “hardware-first”.
- Specializzazione: Produzione di tecnologia militare (droni, robotica), sicurezza informatica e sviluppo di prodotti fisici.
- Bene chiave: Il distretto dell'innovazione “Lviv Tech City”.

2. Kiev (Capitale)

Organizzazione: Cluster IT di Kiev kyivitcluster.ua
Focus: Il centro politico ed economico del settore. Kyiv ospita la sede della maggior parte delle organizzazioni nazionali “DefTech” (tecnologia della difesa), come ad esempio Coraggioso1.
- Specializzazione: Government-govtech (sviluppo di applicazioni Diia), software aziendale su larga scala e R&S sull'intelligenza artificiale.
- Bene chiave: Accesso ai decisori nazionali e al più grande bacino di talenti del Paese.

3. Kharkiv (avamposto di ferro)

Organizzazione: Cluster IT di Kharkiv it-kharkiv.com
Focus: Situato a soli 40 km dal confine con la Russia, questo polo è famoso per la sua resistenza “di ferro”. Prima della guerra, era la capitale dell'istruzione dell'Ucraina, con la più alta concentrazione di università tecniche.
- Specializzazione: Ingegneria, codifica matematica complessa e istruzione tecnologica. Nonostante i bombardamenti, il cluster rimane attivo, concentrandosi sul mantenimento dell'infrastruttura digitale.
- Bene chiave: Un'enorme rete di università tecniche che alimenta l'industria.

4. Dnipro (Cuore industriale)

Organizzazione: IT Comunità di Dnipro itdni.pro
Focus: Una grande città industriale che colma il divario tra l'industria pesante della vecchia scuola e la nuova tecnologia.
- Specializzazione: Tecnologia spaziale (eredità della fabbrica di razzi Yuzhmash), ingegneria sofisticata e outsourcing.
- Bene chiave: Forte cultura ingegneristica derivante dalla sua storia aerospaziale.

5. Ivano-Frankivsk (Polo creativo)

Organizzazione: Cluster IT di Ivano-Frankivsk it-cluster.if.ua
Focus: Una città più piccola e tranquilla dell'ovest che attrae i “nomadi digitali” e i lavoratori creativi del settore tecnologico.
- Specializzazione: Design, sviluppo web e industrie creative.

6. Zakarpattia / Uzhhorod (Rifugio sicuro)

Organizzazione: Cluster IT di Zakarpattia itct.com.ua
Focus: Situata proprio al confine con la Slovacchia e l'Ungheria, questa regione è esplosa in popolarità dopo l'invasione del 2022, quando le aziende hanno trasferito qui il personale per garantire la massima sicurezza.
- Specializzazione: Servizi di delocalizzazione, hub di lavoro a distanza e porta d'accesso ai mercati dell'UE.

7. Odesa (Polo marittimo)

Organizzazione: Odesa IT Famiglia it-famiglia.od.ua
Focus: Storicamente una città portuale, il suo settore tecnologico è rivolto verso l'esterno e internazionale.
- Specializzazione: Software per la logistica, tecnologia marina e commercio elettronico.

Come queste associazioni aiutano gli investitori internazionali

Investire in una zona di guerra comporta rischi elevati e difficoltà nella verifica dei beni (“due diligence”). Queste associazioni mitigano questi rischi in tre modi specifici:

A. Due diligence e convalida (il timbro “Combat Proven”)

Gli investitori spesso faticano a capire se il prodotto di un'azienda di droni funziona davvero.

Ammasso di ferro convalida il capacità produttiva dei team hardware, assicurandosi che non siano solo laboratori di ricerca e sviluppo, ma che dispongano di catene di fornitura per evadere gli ordini.

B. Accesso ai “Dataroom” e ai terreni di prova

Accesso tecnico: Permette alle aziende del settore della difesa di addestrare i propri algoritmi su dati di combattimento reali in un ambiente sicuro. Gli investitori hanno accesso ad aziende che hanno un “fossato di dati” che nessun altro concorrente al mondo possiede.
Accesso fisico: Il cluster IRON facilita l'accesso ai campi di prova dove l'hardware viene sottoposto a stress test, consentendo agli investitori di vedere i risultati delle prestazioni prima di impegnare il capitale.

C. Navigazione della conformità e della logistica

Schermatura normativa: Gli investimenti nel settore della difesa in Ucraina sono soggetti a severi controlli sulle esportazioni e a leggi sulla segretezza. Questi cluster guidano gli investitori stranieri attraverso il quadro giuridico di “Diia City”, che offre incentivi fiscali e una più chiara protezione della proprietà intellettuale per le aziende tecnologiche sostenute dall'estero.
Abbinamento di partner locali: Agiscono come matchmaker, mettendo in contatto il capitale di rischio internazionale con i team di ingegneri locali che potrebbero non parlare un inglese fluente o non comprendere i term sheet degli investimenti occidentali.

Percorsi di investimento

Non esiste un approccio “uguale per tutti”. A seconda del vostro profilo di rischio, della vostra esperienza di investimento, della vostra familiarità con l'Ucraina e del vostro capitale, potete scegliere una delle tre strade principali.

Percorso A: investire attraverso fondi specializzati (Rischio minore)

Per i Limited Partner (LP) o gli investitori che cercano un'esposizione senza gestire le singole operazioni.

Identificare i fondi attivi: Cercare fondi con una tesi specifica sulla difesa dell'Europa orientale o del Deep Tech. Fare riferimento al I fondi di capitale di rischio più attivi nella tecnologia della difesa europea.
Impegnarsi con il Fondo per l'innovazione della NATO (NIF): Il NIF è un attore chiave che investe in fondi di venture capital e startup in tutta l'alleanza, compresa l'Ucraina.
Fondo europeo per gli investimenti (FEI): Monitorare il FEI per le garanzie e gli investimenti che stanno incanalando nei fondi di capitale di rischio ucraini.
Per i fondi specializzati in Ucraina, prendere in considerazione:
- Bandiera Verde Ventures: Fondo per il doppio uso e la difesa a guida americana in Ucraina
- Capitale MITS: Fondo a guida americana per la creazione di primariati in Ucraina
- D3: Fondo con sede in Ucraina
- Investimenti a doppio tocco: Fondo finlandese-ucraino con diversi investimenti in aziende ucraine del settore della difesa

Percorso B: Investimento diretto (maggiore rischio, maggiore controllo)

Per i VC e gli investitori angelici che vogliono investire capitale direttamente nelle startup.

Accesso al gasdotto:
- Brave1: È il cluster tecnologico centrale del governo ucraino per la difesa. Registratevi sulla loro piattaforma per accedere a un database di startup verificate e alle esigenze di approvvigionamento.
- Iron Cluster: Consorzio industriale originariamente incentrato su Lviv, si sta trasformando in un Brave1 più piccolo ma per certi versi parallelo. Simile a una versione ucraina della Small Business Association americana. Si veda sopra per i dettagli.
- Defence Builder: Un connettore industriale che aiuta a far incontrare gli investitori con i produttori di difesa.

2.Due Diligence (il “Protocollo Ucraina”):

- Verificare la proprietà della proprietà intellettuale e assicurarsi che sia garantita in giurisdizioni al di fuori dell'Ucraina, se necessario.
- Valutare il “piano di continuità” del team (ad esempio, hanno operazioni di backup in Ucraina occidentale o nei paesi vicini? I loro prodotti sono certificati dalla NATO? Hanno partner occidentali?).
- Verificate la presenza di contratti governativi esistenti o di “Ordini di Difesa dello Stato” per convalidare l'idoneità del prodotto al mercato. Qual è il feedback degli utenti finali sui loro prodotti? I contratti non sono necessariamente sinonimo di qualità. Questo è un settore in cui DTU può fornire una consulenza preziosa. Contattateci per saperne di più: Link al modulo di richiesta di informazioni per gli investitori di DTU
- Rischio di produzione - Quanto sono esposti agli attacchi russi gli stabilimenti, gli uffici e i fornitori dell'azienda? È possibile effettuare una visita fisica per verificare le operazioni? Queste domande difficili sono necessarie in un Paese in guerra.

3. Strutturare l'affare: Per una chiusura rapida, prendete in considerazione le note SAFE o gli accordi KISS, adattati alla giurisdizione ucraina. Molte startup ucraine effettuano investimenti tramite entità create in Delaware, Estonia, Cipro, Paesi Bassi, ecc. per ridurre i rischi politici e legali. Contattare DTU per ottenere un elenco di avvocati ucraini esperti.

Percorso C: Partnership strategiche e sovvenzioni (non diluitive)

Per le aziende e le entità di R&S che desiderano innovare senza scambio di azioni.

Fondo europeo per la difesa (FES): Partecipare agli inviti a presentare proposte del FES. Si tratta di bandi altamente competitivi, ma che offrono finanziamenti consistenti per la R&S in collaborazione con enti ucraini. Vedere il sito Pagina web ufficiale di EDF.
Horizon Europe: L'Ucraina è associata a Horizon Europe. Monitoraggio Horizon Europa Ucraina per le opportunità di sovvenzione nelle tecnologie a duplice uso (IA, robotica, spazio).
Joint Venture (JV): Creare una joint venture con un produttore ucraino. Ciò consente il trasferimento di tecnologia e fornisce al partner ucraino capitale e accesso alle catene di approvvigionamento occidentali.

Settori chiave a forte crescita

Sulla base degli attuali requisiti del campo di battaglia e dei dati di mercato (Dealroom 2025), i seguenti settori offrono il più alto ROI e valore strategico:

Sistemi autonomi: Droni aerei, marini e terrestri (UAV, USV, UGV).
Guerra elettronica (EW): Disturbo dei segnali e contromisure dei droni.
IA sul campo di battaglia: riconoscimento automatico dei bersagli e sistemi di comando e controllo decentralizzati (ad esempio, integrazioni in stile Helsing).
Tecnologia di sminamento: L'Ucraina è attualmente il Paese con il maggior numero di miniere al mondo; il mercato a lungo termine per le tecnologie di recupero è enorme.

Superare le sfide e i rischi

Investire in un Paese in guerra richiede una sofisticata strategia di mitigazione del rischio:

Sicurezza fisica: Molte startup utilizzano strutture produttive decentrate o sotterranee per mitigare le minacce missilistiche.
I “fossati” normativi: Sebbene la burocrazia della difesa sia spesso vista come un peso, essa agisce come un fossato. Le aziende che ottengono la certificazione dello standard NATO o l“”ammissione allo sfruttamento" del Ministero della Difesa ucraino (MoD) ottengono un enorme vantaggio competitivo.
Controlli sulle esportazioni: Comprendere i regolamenti del Servizio statale per il controllo delle esportazioni (SSEC). Investire in società con classificazione “dual-use” spesso semplifica il controllo internazionale.
Alleati strategici ed esperti - Le aziende occidentali più accorte si affidano a esperti con una conoscenza pratica delle abitudini, delle leggi e dei rischi ucraini. Contattate DTU per ottenere un elenco di avvocati, società di compliance, commercialisti e altre risorse essenziali in Ucraina.

Piano d'azione passo dopo passo

Consultare la Guida agli investimenti di Brave1: Contattare Brave1 o DTU per ottenere la Guida completa agli investimenti per conoscere i quadri giuridici dettagliati.
Identificare il veicolo: Scegliere tra un investimento diretto, un fondo di capitale di rischio o una joint venture.
Due Diligence: Sfruttare DTU e Brave1 per verificare lo stato di “combat-proven” della tecnologia.
Strutturazione legale: Molti investitori utilizzano strutture “Lussemburgo/Delaware-Ucraina” per proteggere la proprietà intellettuale e il capitale pur mantenendo le operazioni in Ucraina.

Risorse e letture essenziali

Per approfondire le vostre conoscenze prima di impiegare il capitale, vi consigliamo le seguenti risorse:

Informazioni di mercato

Produttori ucraini della difesa alla conferenza Brave1 Defense Tech Valley 2025 (Tecnologia di difesa per l'Ucraina)
L'Occidente deve finanziare la libertà (Tecnologia di difesa per l'Ucraina)
I fondi di capitale di rischio più attivi che investono in startup europee nel settore della tecnologia della difesa (Vestbee)
Mentre infuria la guerra in Ucraina, gli investimenti nella difesa europea e nella tecnologia a duplice uso salgono alle stelle (TechCrunch)
Il VC europeo rompe il tabù investendo in tecnologie di difesa pura provenienti dalle zone di guerra dell'Ucraina (TechCrunch)
La startup di AI per la difesa Helsing batte il record per l'AI europea, raccogliendo una Serie B da $223M (TechCrunch)
Più fondi per la tecnologia della difesa? (TechCrunch)
Stato della tecnologia della difesa 2025 (Rapporto Dealroom)
2025 Istantanea verticale: Tecnologia della Difesa (Rapporto PitchBook)
La bolla di ferro: Perché la tecnologia della difesa potrebbe non essere sopravvalutata (PitchBook)
Primo sguardo al quarto trimestre 2025 dei VC del settore tecnologico della difesa (Rapporto PitchBook)
Per le startup del settore tecnologico della difesa, la burocrazia è un fardello e anche un fossato (PitchBook)
Le startup europee del settore della difesa si lanciano in una nuova era di crescita (PitchBook)
Le startup ucraine del settore della difesa raccolgono oltre $105M nel 2025 (La Posta di Kiev)
Perché gli investitori globali stanno investendo milioni nella tecnologia di difesa ucraina testata in combattimento (United 24 Media)
Un aumento di $100M: Gli investitori globali sostengono le innovazioni tecnologiche ucraine nel settore della difesa: Risultati della Defense Tech Valley 2025 (digitalstate.gov.ua)
Navigare in Ucraina Rapporto PDF sul mercato delle tecnologie per la difesa (EY)
Connettori dell'ecosistema
Coraggioso1 - La porta d'accesso alla tecnologia ucraina per la difesa
Costruttore di difesa - Hub di settore
Fondo per l'innovazione della NATO (NIF) - Fondo VC da 1 miliardo di euro che investe in startup deep tech e dual-use.
Fondo europeo per gli investimenti (FEI) - il fornitore specializzato in finanziamenti di rischio per le piccole e medie imprese (PMI) dell'UE.
Tecnologia di difesa per l'Ucraina (DTU) - Siamo un incubatore di tecnologia della difesa occidentale e un piccolo VC in grado di fornire connessioni al settore, approfondimenti e opportunità mirate

Conclusione

Investire nel settore della difesa ucraino non è solo un'opportunità finanziaria, ma un contributo strategico alla sicurezza globale. I rischi sono reali, ma i ritorni, sia finanziari che geopolitici, sono significativi. Sfruttando le strutture governative di Brave1 e del FES e collaborando con fondi esperti, gli investitori possono navigare con successo in questa frontiera in forte crescita.

Contatto Tecnologia di difesa per l'Ucraina (DTU) per ottenere connessioni con il settore, approfondimenti e opportunità mirate.

Contattate il DTU per accedere all'ambiente di innovazione nel settore della difesa più attivo e collaudato al mondo.

Scaricate questa risorsa in formato PDF o contattate DTU per una breve panoramica dei rischi e delle opportunità di investimento.

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